Obbligazioni ed ETF obbligazionari, meglio non confondersi e preferire il primo al secondo

Differenza tra un bond ed un ETF obblugazionario

Investire in un Singolo Bond:

Un bond è un titolo di debito emesso da un'azienda o da un governo per raccogliere denaro da investitori come te. Quando investi in un singolo bond, stai effettivamente prestando denaro all'emittente in cambio di un interesse regolare (coupon) e la restituzione del capitale alla scadenza.

Le principali caratteristiche di un singolo bond includono:

Emittente Singolo: Quando investi in un singolo bond, hai una relazione direttamente con l'emittente, che può essere un'azienda o un governo specifico.
Rischio Specifico: Se l'emittente del bond va in difficoltà finanziarie, ci sono rischi che potresti non ricevere gli interessi o il capitale alla scadenza.

Investire in un ETF Obbligazionario:

Un ETF obbligazionario è un fondo negoziato in borsa che contiene una varietà di obbligazioni di diversi emittenti e con diverse scadenze. Quando investi in un ETF obbligazionario, acquisti quote dell'ETF, che rappresentano una parte del portafoglio di obbligazioni detenute dal fondo.

Le principali caratteristiche di un ETF obbligazionario

Diversificazione: Gli ETF obbligazionari contengono un ampio paniere di obbligazioni, che riducono il rischio legato all'emittente singolo. Se una delle obbligazioni nell'ETF va male, altre obbligazioni possono compensare le perdite.

Liquidità: Gli ETF sono negoziati in borsa, il che significa che puoi comprarli o venderli facilmente durante le sessioni di mercato.
Trasparenza: Gli ETF pubblicano il loro portafoglio giornalmente, in modo che tu possa vedere quali obbligazioni sono incluse.

Differenze Chiave:

La principale differenza tra investire in un singolo bond e in un ETF obbligazionario è la diversificazione, o meglio questo è quello che vi dicono quelli che vi vogliono piazzare l'ETF obbligazionario. Con un singolo bond, sei esposto al rischio specifico dell'emittente. Se quell'emittente ha problemi finanziari, potresti subire perdite significative. Invece, con un ETF obbligazionario, la diversificazione riduce il rischio legato a un emittente singolo. Anche se una delle obbligazioni nell'ETF dovesse avere problemi, il resto del portafoglio può contribuire a mitigare le perdite. 

Inoltre, gli ETF obbligazionari sono spesso considerati più liquidi e trasparenti rispetto ai singoli bond, il che può essere un vantaggio per gli investitori.

Tuttavia, è importante notare che ci sono anche rischi associati agli ETF obbligazionari, come il rischio di mercato e il rischio di tasso di interesse. Prima di prendere una decisione, è sempre consigliabile parlare con un consulente finanziario per valutare quale opzione sia meglio adatta ai tuoi obiettivi e alla tua tolleranza al rischio.

Rischio di Tasso di Interesse in un ETF Obbligazionario

A differenza dell'acquisto di un singolo bond che con il passare del tempo "matura" diventando di fatto un prodotto a sempre minore riscgio, diminuendo proporzionamente la sua duration, ovvero -speigato in soldoni -il tempo che manca alla sua restituzione e quindi fine come prodotto finanziario, l'ETF è concepito come strmento finanziario a vita infinita che deve sempre e comunque esporre ad un dato livello di duation che è il motivo chiavi per cui un investitore lo inserisce in portafoglio.

L'ETF obbligazionario è influenzato dal rischio di tasso di interesse in modo diverso rispetto a un singolo bond. Questo è dovuto al fatto che gli ETF obbligazionari spesso mirano a mantenere una "duration" costante.

Duration: La duration è una misura del rischio di tasso di interesse associato a un titolo obbligazionario o a un portafoglio di obbligazioni. Rappresenta il tempo medio in cui un investitore si aspetta di ricevere il proprio investimento iniziale, tenendo conto dei flussi di cassa futuri, inclusi gli interessi. La duration è espressa in anni ed è un indicatore del sensibilità di un titolo o di un portafoglio alle variazioni dei tassi di interesse.

L'obiettivo di un ETF obbligazionario con duration costante è di mantenere la duration del portafoglio costante nel tempo. Questo significa che se i tassi di interesse di mercato aumentano, il portafoglio dell'ETF verrà riorganizzato per avere una duration più breve. Se i tassi di interesse diminuiscono, il portafoglio verrà regolato per avere una duration più lunga.

Il Rischio di Tasso di Interesse: Il rischio di tasso di interesse nei confronti di un ETF obbligazionario deriva dal fatto che le obbligazioni nel portafoglio dovranno essere comprate o vendute per mantenere la duration costante. Se i tassi di interesse aumentano, le obbligazioni esistenti con tassi inferiori potrebbero perdere valore, poiché i nuovi titoli emessi offriranno rendimenti più alti. Di conseguenza, l'ETF subirà perdite.

D'altra parte, se i tassi di interesse diminuiscono, le obbligazioni esistenti con tassi superiori diventeranno più preziose, ma l'ETF dovrà acquistare nuove obbligazioni a rendimenti più bassi, il che potrebbe ridurre il rendimento complessivo.

Conclusione: con l'ETF stai di fatto "speculando" sull'andamento dei tassi di interesse

Il risultato dei due tipi di investimenti è quindi molto diversi, pensiamo sopratutto a momenti come quelli attuali con rendimenti dei titoli governativi molto volatili e soprtutto in aumento, avere delle esposizioni ad ETF obbligazionari è molto pericoloso e può generarvi notevoli perdite in conto capitae nel portafoglio. Per la parte "obligazionaria" della propria asset allocation è molto meglio uno o più bond fovernativi, al limite una potafoglio degli stessi di più stati emittenti, ma non un ETF che è prodotto finanziario, come abbiamo visto, ben diverso.

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